深圳商報(bào)2020年04月20日訊 （記者鐘國(guó)斌）中央政治局17日召開(kāi)會(huì)議,分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，部署當(dāng)前經(jīng)濟(jì)工作。會(huì)議指出，穩(wěn)健的貨幣政策要更加靈活適度，運(yùn)用降準(zhǔn)、降息、再貸款等手段，保持流動(dòng)性合理充裕，引導(dǎo)貸款市場(chǎng)利率下行，把資金用到支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是中小微企業(yè)上。
在以往的政治局會(huì)議中，很少會(huì)直接提出“降準(zhǔn)、降息”這樣預(yù)期強(qiáng)烈的字眼。業(yè)內(nèi)人士分析指出，要改變預(yù)期首選是降息，央行直接降息值得期待。
大家較為關(guān)心的是，政治局會(huì)議明確提出降息，在歷史上還比較少見(jiàn)。但在利率并軌背景下，降息到底是指降什么“息”？是存款基準(zhǔn)利率、逆回購(gòu)利率、MLF利率、LPR，還是實(shí)際貸款利率？
針對(duì)這一疑問(wèn)，早在今年1月央行貨幣政策司司長(zhǎng)孫國(guó)峰曾做過(guò)解釋：關(guān)于降息的問(wèn)題，隨著利率市場(chǎng)化改革持續(xù)推進(jìn)，利率市場(chǎng)化程度提高，要更加關(guān)注實(shí)際利率的變化。“說(shuō)到降息是降什么，就涉及到基準(zhǔn)利率，央行將根據(jù)國(guó)務(wù)院的部署，綜合考慮經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、物價(jià)等基本面的情況，適時(shí)適度進(jìn)行調(diào)整。”
事實(shí)上，自去年LPR改革以來(lái)，央行一直在推動(dòng)貸款利率下行。4月10日，孫國(guó)峰介紹，今年3月份一般貸款利率比上一年的高點(diǎn)下降了0.6個(gè)百分點(diǎn)，今年以來(lái)下降了0.26個(gè)百分點(diǎn)，明顯超過(guò)了中期借貸便利中標(biāo)利率和LPR的降幅，說(shuō)明央行貨幣政策的效果完全傳導(dǎo)到實(shí)體經(jīng)濟(jì)。
能降多少“息”？3月30日，央行一次將7天期逆回購(gòu)利率下降20基點(diǎn)至2.20%，4月15日，MLF下降20基點(diǎn)至2.95%。同時(shí)，當(dāng)天央行按計(jì)劃實(shí)施定向降準(zhǔn)，釋放約2000億元長(zhǎng)期資金。
在逆回購(gòu)、MLF先后下調(diào)后，多位業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，4月20日1年期LPR將下降20基點(diǎn)至3.85%，5年期以上LPR將下降10基點(diǎn)至4.65%。
英大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李大霄認(rèn)為，央行通過(guò)逆回購(gòu)、MLF等工具間接降息，今年LPR利率可能出現(xiàn)明顯下行，存款基準(zhǔn)利率的下調(diào)是大概率事件。“相比央行降準(zhǔn)、間接降息等手段，直接降息效果會(huì)更好更明顯。”
浙商證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李超認(rèn)為，貨幣政策作為后續(xù)逆周期政策核心發(fā)力點(diǎn)之一，預(yù)計(jì)央行貨幣政策節(jié)奏將繼續(xù)加快，降準(zhǔn)、降息仍將持續(xù)，降準(zhǔn)釋放資金推動(dòng)銀行增加信貸投放支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)尤其是中小微企業(yè)，通過(guò)降息進(jìn)一步引導(dǎo)貸款市場(chǎng)利率下行。
野村證券日前發(fā)布的研報(bào)分析稱，中國(guó)央行未來(lái)幾個(gè)月還將出臺(tái)的流動(dòng)性注入措施，包括通過(guò)MLF、TMLF和降準(zhǔn)，同時(shí)存款基準(zhǔn)利率將一次小幅下調(diào)25基點(diǎn)。
蘇寧金融研究院高級(jí)研究員陶金認(rèn)為，在保持銀行體系流動(dòng)性合理充裕的同時(shí)，進(jìn)一步實(shí)施降息和降準(zhǔn)均較為可期。